NEWS ECO EN CE MOIS D'AVRIL

DONNEES MACRO ECONOMIQUES.

U.SA : Les nouvelles demandes d’allocations chômage poursuivent leur progression passant à 669.000 contre 657.000 sur 1 semaine.
Les commandes à l'industrie ont augmenté de 1,8% en février soit supérieure aux attentes et après 6 mois de
baisse. Sur janvier, elles ont été révisées en baisse à -3.5% contre -1.9%. Les stocks de biens manufacturés ont
reculé de 1,2%, après une baisse de 1,1% en janvier.
R.U: Première hausse de l’immobilier en Grande Bretagne soit des prix qui progressent de 0,9% en mars d'un mois sur l'autre, après avoir baissé de 1,9% en février. L’indice des Directeurs d’achats dans la construction passe à 30.9 contre 27.8.
B.C.E : On attendait 50 centimes, ce ne fut que 25 centimes après les discours pessimistes des derniers jours de Mr
Trichet . Soit un taux d’intervention ramené à 1.25%.
Pourtant, les indicateurs économiques de la zone euro militaient pour un geste franc eu égard la poursuite de leur
dégradation et surtout eu égard la baisse de l’inflation constatée, désormais éloignée du seuil pivot de 2%.
De plus, une baisse franche des taux faciliterait une hausse plus rapide du dollar redonnant de la compétitivité aux
exportations européennes au moment où certains pays subissent un fort ralentissement comme l’Espagne.
Nous aurions pu espérer une baisse plus franche, ne serait ce en réaction de l’erreur de juillet 2008 où la BCE les avait monté. Reste donc à savoir si Mr TRICHET n’a pas voulu garder sous le pied un potentiel de 25 centimes pour une
prochaine réunion mais traduisant par là que le taux de 1% est un plancher infranchissable.
Les analystes étaient donc dans l’attente de savoir si une nouvelle batterie « d’armes » non conventionnelles seraient annoncées…ultérieurement.

France : L’indice des prix à la production est à -0.6% sur février contre une baisse précédente de 2.3%.
Espagne : hausse surprise de l’indice de confiance des consommateurs soit 53.7 en mars 48.6 en février.
Russie : Les réserves de change progressent au 27 mars à 385.3 Mds de $ contre 385.3 mds.
Chine : Le PMI manufacturier repasse au-dessus de 50 à 52.4 contre 49 (phase d’expansion).
G20 : Unité de lieu, Unité de temps, Unité d’action.
Démarrant comme une dramaturgie, et laissant entendre que le consensus serait difficile, les Hommes D’Etats
auront trouvé les moyens indispensables, non pas de relancer la machine avec vigueur dès maintenant, mais ceux
qui permettent de redonner de la confiance. Composante indispensable d’une reprise future.
Dramaturgie avec son lot d’impies, de coupables nécessaires.
Si les 5000 milliards évoqués ne sont que l’addition des décisions d’hier et des plans déjà annoncés, qu’importe le choc psychologique doit être à la hauteur des attentes.
Les dirigeants du G20 envisagent de débloquer jusqu'à 1.000 milliards de dollars pour l'économie mondiale en utilisant les ressources et les moyens du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale.
Le Fonds va également agir par l'intermédiaire des Nouveaux Accords d'Emprunts (NAE), créés en 1998 et dont les
montants pourraient être augmentés d'une somme allant de 250 millions à 500 milliards de dollars. Le FMI utiliserait
également une augmentation des Droits de Tirage Spéciaux (DTS), l'unité de compte qu'il utilise pour augmenter ses ressources, et donc ses possibilités de prêts aux pays les plus touchés par la crise. Le montant de cette augmentation, qui serait dorénavant acceptée par les Etats-Unis, pourrait être compris entre 100 milliards à 250 milliards de dollars, selon cette source qui a requis l'anonymat. Le Fonds pourrait émettre des obligations directement sur les marchés.
Le G20 s'est mis d'accord jeudi pour publier une liste des pays fiscalement non coopératifs.
Le G20 acte pour la mise en place d’une autorité de contrôle des Hedge Funds.
Le G20 autorise la vente du stock d’or du FMI.
Enfin la FSAB, principale autorité comptable américaine, s'est déclarée prête à adoucir la règle des
valorisations au prix marché en temps réel, ce qui pourrait entraîner une évolution majeure dans la
perception du bilan et des ratios de solvabilité des institutions financières détenant des créances peu
liquides.

DIVERS.
La baisse des taux de crédit se constate même si la demande reste encore limitée

LA SEANCE DEBUT AVRIL
Premier constat et pas des moindres, les volumes ont nettement augmenté à l’image des 3 Mds déjà traités sur Paris à 15h
contre 2.5Mds pour toute la séance ces derniers jours.
Bien entendu, la mauvaise surprise (cf plus haut) de la B.C.E a calmé les marchés quelques instants provoquant un retour des indices de la zone, augmentant la volatilité du marché obligataire et favorisant un rebond de l’euro/dollar sur 1.3423.
Pour autant, ils ont résisté et ont amplifié leurs gains après la publication des commandes à l’industrie aux USA.

Bien entendu, les cycliques étaient de la partie entraînant les titres les plus massacrés à la hausse comme le secteur
automobile.

Sur leur troisième jour de progression, les indices US ont fini en belle progression même si c’était sous les plus hauts dujour.
Là aussi tant au sein du Dow Jones que du Nasdaq, ce furent les industrielles, énergie qui étaient en tête. Inversement, les défensives comme la santé étaient à la traîne.
Les indices de volatilité étaient à 42.04 et 37.43 pour le Vix et VCAC Index.


Variation sectorielle D.J, hier :
Hier, Hong Kong avait amplifié ses gains en dernière heure avec une clôture en hausse de 7.42%. il est donc logique que les places asiatiques respirent un peu avec une progression ce matin de051%, de 0.36% pour Shanghai.
Tokyo gagne 0.34%
En toute logique, les marchés obligataires ont consolidé avec une OAT qui passe de 3.52% la veille à 3.68% à la clôture en Europe.
.Idem pour le 10 ans US à 2.77%, le Bund à 3.17%, le Gilt à ,3.36% et le 10 ans Japon qui passe à 1.40%.
Ce regain d’optimisme a propulsé les cours du baril au-dessus des 50 dollars à 52.12$ pour le WTI.
Dans ce contexte, la diminution de l’aversion au risque et l’annonce de vente de l’or du FMI valise notre scénario d’une consolidation temporaire de l’once d’or soit 892$ à la clôture en Europe.
Dans ce courant optimiste, seul le BDIY Index des frets maritimes restent à l’écart baissant à 1538 points.
DONNEES ECONOMIQUES ATTENDUES CE JOUR
U.S.A. : Rapport sur l’emploi. Taux de chômage. Salaire horaire moyen. Indice ISM dans les services ;
Zone €uro : Indice PMI des directeurs d’achats dans les services
France : Indice PMI des directeurs d’achats dans les services.
Zone €uro : Indice PMI des directeurs d’achats dans les services
R.U : Indice PMI des directeurs d’achats dans les services

INFORMATION VALEURS
Bank of America : le management a lancé un message encourageant estimant que l’économie devrait atteindre un bottom cette année et que les banques devraient sortir de cette crise d’ici 1 an. Par ailleurs, il voit la crise se transformer en une crise économique classique (vs. une récession dure).
Monsanto : publie au T2 des BPA supérieurs aux attentes à 2.16$. Le CA augmente de +8.3% à 4.04Mds$
Walgreen : affiche des ventes comparables au mois de mars supérieures aux attentes, en hausse de +1.5%
Rite Aid : publie au T4 une perte plus importante que prévue de -0.14$. Le CA ressort en baisse de -1.7% à 6.7Mds$.
PPR : est entré en négociations exclusives avec H. Mulliez, fondateur de l’enseigne Youg’s, pour la cession de sa filiale Surcouf.
Dexia évoque à son tour une amélioration au 1er trimestre.
Le hedge fund britannique TCI cumulerait, selon une estimation de Bloomberg sur la base de documents sur la Bourse de Tokyo, des positions vendeuses pour quelque 1,2 milliard de dollars.sur 13 valeurs.